申萬宏源（香港）在報告中指出，中國聯(lián)通三季度業(yè)績強勁的主要原因來自營運費用削減及中國鐵塔業(yè)績成長，基本面仍然極具挑戰(zhàn)，云主機，一方面，盡管中國聯(lián)通移動業(yè)務(wù)用戶增速較快，但預(yù)計其ARPU還將持續(xù)性下滑；另一方面固網(wǎng)寬帶業(yè)務(wù)收入預(yù)計將在未來維持穩(wěn)定。

運營商收入與流量之間剪刀差的擴大是造成當(dāng)前窘境的直接原因，而背后的深層次因素是流量經(jīng)營策略的過度使用；運營商為搶奪第二卡槽，發(fā)力流量應(yīng)用，紛紛推出大流量套餐甚至無限量套餐，過度透支了流量增長對收入增長的帶動作用，并且對自身網(wǎng)絡(luò)承載也帶來不小的壓力。

值得一提的是，今年8月底，三大運營商參股的中國鐵塔實現(xiàn)上市，這為三家運營商帶來一定投資收益。不過，由于中國聯(lián)通上期利潤基數(shù)較低，受到投資收益影響的增長幅度也更大。