2020年疫情加劇了資本寒冬，但半導(dǎo)體行業(yè)的投資卻逆市上揚(yáng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前十個(gè)月國(guó)內(nèi)VC/PE共投資了345個(gè)半導(dǎo)體項(xiàng)目，預(yù)計(jì)年底投資總額將超過1000億，達(dá)去年全年總額的3倍。

在國(guó)產(chǎn)替代、新技術(shù)需求的驅(qū)動(dòng)下，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)正處在產(chǎn)能加速擴(kuò)張中。2017-2020年，全球正在建設(shè)和擬建設(shè)的晶圓線有62條，其中中國(guó)大陸有26條，占比42%。預(yù)計(jì)2020年，中國(guó)大陸半導(dǎo)體設(shè)備銷售將達(dá)到145億美元，成為全球最大的半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)。

作為一個(gè)大而精的行業(yè)，半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)也已經(jīng)呈現(xiàn)出高度集中的市場(chǎng)格局，應(yīng)用材料、阿斯麥、東京電子、泛林半導(dǎo)體、科磊半導(dǎo)體2019年牢牢占據(jù)了全球前五的位置。盡管市場(chǎng)的頭部效應(yīng)明顯，在芯片制造、封測(cè)所涉及到的上千道加工工序中，包括晶圓檢測(cè)在內(nèi)的多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域仍存在新玩家入局的機(jī)會(huì)。

2020年6月22日，科創(chuàng)板上市公司天準(zhǔn)科技發(fā)布公告將以1818萬歐元（約合1.4億人民幣）的價(jià)格收購(gòu)德國(guó)半導(dǎo)體檢測(cè)設(shè)備研發(fā)商MueTec100%股權(quán)，并受讓該公司200萬歐元債務(wù)，這也讓整個(gè)交易的價(jià)格達(dá)到2018萬歐元（約合1.6億元人民幣）。

此次收購(gòu)也是科創(chuàng)板首個(gè)海外并購(gòu)案例。據(jù)了解，目前交易已獲蘇州發(fā)改委的同意，雙方已經(jīng)完成了24.9%的股權(quán)交割，后續(xù)獲得德國(guó)相關(guān)政府機(jī)構(gòu)的審批后，雙方將交割其余75.1%的股權(quán)。

對(duì)于天準(zhǔn)科技來說，對(duì)MueTec的收購(gòu)將幫助公司縮短進(jìn)入半導(dǎo)體領(lǐng)域的周期，減少不確定性，更快地為公司形成新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。同時(shí)，這次收購(gòu)也是國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)加速發(fā)展的縮影。

以并購(gòu)進(jìn)入半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)，標(biāo)的公司MueTec已進(jìn)入全球市場(chǎng)

天準(zhǔn)科技的主業(yè)為工業(yè)機(jī)器視覺裝備研發(fā)及應(yīng)用，此次選擇以并購(gòu)的方式進(jìn)入半導(dǎo)體行業(yè)并不偶然。事實(shí)上，并購(gòu)整合在整個(gè)半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)是較普遍的發(fā)展模式。回顧半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)并購(gòu)史，應(yīng)用材料和科磊半導(dǎo)體發(fā)展過程中的收購(gòu)次數(shù)都在20次以上。

究其原因，行業(yè)的高壁壘屬性意味著研發(fā)上的高難度，并購(gòu)成為一種迅速更新技術(shù)的途徑。同時(shí)，在市場(chǎng)增速放緩時(shí)，并購(gòu)也成為拓展產(chǎn)品線、擴(kuò)大市場(chǎng)空間的有效方式。尤其對(duì)于首次進(jìn)入半導(dǎo)體行業(yè)的企業(yè)來說，由于在相關(guān)技術(shù)、市場(chǎng)方面缺乏積累，并購(gòu)等外延式發(fā)展模式成為進(jìn)入半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域的捷徑。

早在天準(zhǔn)科技收購(gòu)MueTec之前，顯示檢測(cè)行業(yè)的龍頭公司精測(cè)電子就先后在2018年、2019年，分別通過與半導(dǎo)體自動(dòng)測(cè)試設(shè)備韓國(guó)IT&T共同設(shè)立中外合資公司、收購(gòu)日本半導(dǎo)體測(cè)試設(shè)備企業(yè)WINTEST60.53%的股權(quán)的方式來進(jìn)入半導(dǎo)體檢測(cè)設(shè)備領(lǐng)域。

以全球視角看，半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)的被收購(gòu)標(biāo)的呈現(xiàn)出明顯的地域特征。廣發(fā)證券在其2018年發(fā)布的研究報(bào)告《全球半導(dǎo)體設(shè)備并購(gòu)史研究——以史為鏡，可以知興替》中表示，從1995年到2018年，全球半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域的并購(gòu)以美國(guó)為核心，向歐洲和日本擴(kuò)散。報(bào)告指出，在87次并購(gòu)中有85次被收購(gòu)方的國(guó)別或地區(qū)可查，其中美國(guó)有56家美國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)或業(yè)務(wù)部門被收購(gòu)，歐洲公司有16家，主要分布在德國(guó)、瑞士和英國(guó)。美國(guó)作為半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)的先行者，國(guó)內(nèi)服務(wù)器，毫無疑問成為并購(gòu)標(biāo)的集中區(qū)域，而歐洲、日本也不斷涌現(xiàn)優(yōu)質(zhì)的半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)。

此次被天準(zhǔn)科技收購(gòu)的MueTec即是一家德國(guó)企業(yè)。該公司的創(chuàng)始人由光學(xué)、軟件開發(fā)和機(jī)械領(lǐng)域的專家組成，于1991年在德國(guó)慕尼黑成立。

集成電路由于高精密、高附加值的特點(diǎn)，要求芯片制作過程中采用無損檢測(cè)，因此對(duì)光學(xué)檢測(cè)設(shè)備成為剛需。MueTec則主要針對(duì)晶圓類產(chǎn)品提供高精度光學(xué)檢測(cè)和測(cè)量設(shè)備，服務(wù)區(qū)域涵蓋美國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣等半導(dǎo)體設(shè)備主流市場(chǎng)。

目前MueTec的產(chǎn)品包括：

1） 測(cè)量和檢測(cè)類：臨界尺寸（CD metrology），覆蓋測(cè)量（Overlay Metrology），瑕疵缺陷檢測(cè)，瑕疵缺陷查看，薄膜厚度測(cè)量。代表設(shè)備為Spector A，MT8000等。

2） 紅外解決方案：應(yīng)用于MEMS領(lǐng)域，可以通過測(cè)量數(shù)據(jù)分析，修改工藝，輔助提升生產(chǎn)良率。代表設(shè)備為IRIS2100，IRIS8200。

3） 宏觀缺陷檢測(cè)方案：提供在光刻階段的晶圓全檢需求，代表設(shè)備為MT1000。

4） 定制方案：可提供市面上目前還沒有可用設(shè)備的檢測(cè)和測(cè)量需求定制，比如，全自動(dòng)的檢測(cè)設(shè)備，定制的搬運(yùn)系統(tǒng)。