里昂稱，騰訊目前股價相當預測明年市盈率的23倍，相信已反映大部分監(jiān)管風險，給予騰訊的目標價為460港元。

騰訊難以獨善其身。《絕地求生：刺激戰(zhàn)場》被認為接棒《王者榮耀》的游戲，前者公測已經(jīng)超過9月，卻無法完成變現(xiàn)。反映在具體財報上，2018Q2騰訊智能手機游戲收入同比增長19%、環(huán)比下降19%至176億元人民幣；個人電腦客戶端游戲收入同比下降5%、環(huán)比下降8%至129億元。

云服務(wù)收入前三季超過60億元

摩根士丹利發(fā)布報告稱，留意到游戲許可證審批流程最終會恢復，香港免備案主機 美國服務(wù)器，對監(jiān)管的憂慮亦可能屬過度，且騰訊估值接近低谷，該行維持對騰訊的“增持”評級及目標價420港元。

騰訊在三季報中表示，收入增長主要受益于支付相關(guān)服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)廣告、數(shù)字內(nèi)容及云服務(wù)的增長。

具體來看，網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)收入同比增長47%、環(huán)比增長15%；媒體廣告收同比增長23%、環(huán)比增長8%；社交及其他廣告收入同比增長61%、環(huán)比增長19%；“其他”業(yè)務(wù)收入同比增長69%至202.99億元。

騰訊“其他”業(yè)務(wù)收入包含支付相關(guān)服務(wù)及云服務(wù)。值得注意的是，騰訊首度披露了云服務(wù)收入，2018年前三季度，騰訊云收入逾人民幣60億元，同比增長逾一倍，環(huán)比兩位數(shù)百分比增長。

不只是騰訊，國內(nèi)整個手游行業(yè)第三季度迎來了觸底反彈。伽馬數(shù)據(jù)《2018年Q3移動游戲市場簡報》指出，2018年7到9月，中國移動游戲市場實際銷售收入達到356.1億元，同比增長率為16.6%，環(huán)比增長率為9.7%，環(huán)比增長率達到了6個季度以來的最高值。

騰訊的做法是以社交來驅(qū)動。在組織架構(gòu)調(diào)整中，騰訊新成立平臺與內(nèi)容事業(yè)群（PCG，即Platform & Content Group），對騰訊各BG與社交平臺、流量平臺、數(shù)字內(nèi)容、核心技術(shù)相關(guān)的板塊進行了拆分和重組，集中優(yōu)勢來進軍內(nèi)容領(lǐng)域。

除了PCG，騰訊新成立了云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群（CSIG）擁抱產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。“沒有產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)支撐的消費互聯(lián)網(wǎng)，只會是一個空中樓閣。”騰訊董事會主席馬化騰在日前寫給合作伙伴的公開信中表示。

在多位投行分析師看來，騰訊流量優(yōu)勢并未完全釋放到收入里。坐擁微信和QQ兩大社交軟件，騰訊在流量上有著壓倒性優(yōu)勢。騰訊三季報顯示，微信月活躍賬戶為10.83億，同比增長了10.5%；QQ月活躍用戶賬戶為8.03億，同比下降了4.8%。

公眾比任何時候都期待騰訊新一季財報變化。騰訊2018Q2單季凈利潤出現(xiàn)了13年來首次同比下滑；十一期間騰訊公布了20年來第三次組織架構(gòu)調(diào)整方案，轉(zhuǎn)型擁抱產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，但轉(zhuǎn)型往往意味著短期利潤的犧牲。